突发去产能,引爆了它!

为财经人士 倾心打造是杏耀平台的投研资讯平台 从研报里面寻找预期差, 以价值之名,行投机之实。 钴 【钴板块起…

为财经人士 倾心打造是杏耀平台的投研资讯平台

从研报里面寻找预期差,

以价值之名,行投机之实。

【钴板块起爆】
今天集合竞价,华友钴业、寒锐钴业两个正宗钴概念直接一字板,其中华友钴业更是巨量封一字板;银禧科技市值小,弹性高,所以也封了一字板;长园集团和合纵科技则是因为叠加了其他概念。开盘5个一字板,直接奠定了今天市场钴是杏耀平台的龙头地位。
开盘后,小市值是杏耀平台的西部资源、道氏技术换手做先锋涨停;9:47分800多亿市值的中军洛阳钼业涨停。早盘整个钴概念板块涨停数量还是板块阵型都是最强的。
今天钴板块集体爆发和全球有色巨头嘉能可有关。近一年以来,因钴价崩盘,原材料价格滑坡导致其利润重挫,所以近日嘉能可宣布关闭全球最大的钴矿(嘉能可上半年利润为55.8亿美元,较去年同期下降32%)。
其实早在8月1日,就在当天文章《大科技vs大消费,后市谁主沉浮》分析并指出当前钴的价格处于历史底部,已接近矿业公司开采成本线了,还明确提示了钴资源寡头嘉能可降低供给的事。
同时,在8月4日的涨价跟踪版块中更新了最新的涨价消息,其中就提示了钴价上涨(三只相关个股今日全部涨停):
今天8月7日,盘前迎来重磅新闻:嘉能可宣布自2019年年底起将暂停全球第一大钴矿场Mutanda的生产,于是有了今天华友钴业/寒锐钴业等多只钴矿公司的涨停。

【本轮钴周期的演绎】

本轮钴周期是从2015年开始的:
【2015~2018年4月,上行周期】
钴的下游是锂电池正极材料,锂电池下游主要是新能源汽车和消费电子。2015年,中国引领全球锂电池新能源汽车需求爆发,带动上游钴需求大幅提升,价格沉寂了6年的钴开启了疯狂上涨模式,从2016年20万元/吨,涨至2018年最高点70万元/吨。
【2018年4月~2019年7月,下行周期】
周期品种一旦价格疯狂上涨,必然会导致供给的大幅上升,而一旦后续需求增速跟不上供给增速,那么供不应求就变成了供过于求,价格就要开始回落了。
有数据显示,2016年钴的供给在9万吨左右,需求10万吨,供需缺口接近10%;而到2018年,钴的供给已经超过11万吨,而需求却不足11万吨,供给已经大幅过剩。同时下游新能源汽车、消费电子需求进一步放缓,而钴的供给却持续投产,所以钴价从2018年年中开始一路下跌,1年内从70万元/吨跌至20万元/吨。
在周期品种下行周期末期,行业未来预期非常悲观,价格持续下跌甚至跌破成本线,生产厂家开始停产,供给开始收缩,价格逐渐企稳。(一个行业的下行周期末期,往往伴随着巨头停产整顿或者行业并购整合,供给自然出清)
截至8月初,钴价已经跌至22万元/吨左右,恢复到2017年行情上涨前的水平,接近开采成本(钴成本大约在18-19万元/吨,历史最低价19.5万元/吨)。以全球钴巨头嘉能可为例,钴价大幅下跌导致其上半年净利润同比下滑超过30%,这才迫使其逐渐收紧供给,甚至暂停全球最大钴矿之一Mutanda项目的生产。
【行业格局:嘉能可拥有钴的全球定价权】

嘉能可是全球有色龙头中的龙头,能源有煤炭、石油,金属矿有铜、锌、钴、铅。其中嘉能可在钴、锌有全球定价权,在铜有绝对影响力。

2018年,嘉能可自产锌108万吨,全球占比8%,锌贸易量320万吨,全球占比近25%。

2018年,嘉能可自产钴4.2万吨,全球占比近30%,钴贸易量暂未披露,但是从历史数据看在全球占比不会低于32%,所以嘉能可在全球钴领域拥有绝对的统治力,拥有全球定价权。

正因如此,嘉能可的一举一动都在影响着钴价的走势。

【钴行业转折的契机】
本文第一部分说到,目前钴价已经接近行业开采成本,所以钴价企稳只待一个契机。
上个月,嘉能可公布2季度生产数据:二季度产钴1.04万金属吨,相比一季度环比下降4.6%;其中KCC项目二季度产钴0.26万金属吨,环比下降26%,嘉能可的钴产量低于市场预期。可见,受制于持续下滑的钴价,嘉能可开始收缩供给。
今天盘前,嘉能可再出重磅消息:暂时关闭旗下Mutanda钴矿场(将于今年年底停产)。该矿场位于刚果,是全球规模最大的钴矿场,2018年钴和铜产量分别约为2.7万吨和22万吨,钴产能占全球产能超20%。
嘉能可停产全球最大钴矿Mutanda,释放了积极控制行业供给的预期,或许将成为本轮钴周期企稳反转的标志。
【当前钴的基本面】
【需求】钴的终端需求一是新能源汽车,二是消费电子。2019年上半年,国内新能源汽车产量达到61.7万辆,同比增长近50%。后续如果有汽车消费刺激政策落地,新能源汽车产销量有望持续保持高增长。此前的高价钴迫使锂电企业研发并逐渐采用低钴锂电技术,随着钴价走低,该进程将放缓。以手机为核心的消费电子景气度持续回暖(上周重点解读过,本文不展开),消费电子行业转暖将刺激钴需求高增长。
【供给】由于嘉能可在钴行业的地位,钴的供给主要看嘉能可,嘉能可停产Mutanda,说明嘉能可已经开始积极控制钴的供给,嘉能可的自身产量将进一步放缓。同时,随着钴价逐步逼近开采成本线,刚果大部分民营钴矿也开始陆续停产,钴矿的短期供给有望持续收缩。
但要注意的是,长期来看,由于钴矿非刚性减产(可调节钴铜生产比例),并且复产成本低、周期短,所以一旦钴价大幅上涨,钴的产能可能快速恢复。
【价格】除了价格已经接近开采成本线,生产商收缩供给,钴的部分贸易商也认为价格已经接近筑底,挺价意愿明显。8月5日,长江有色钴报价上涨至23.7万元/吨,从最低点上涨近7%。

【综述】

由于钴价的长期低迷,8月初甚至跌到行业开采成本(可以说已经接近下跌极限),于是全球最大产能方关闭了部分产能,这不就相当于行业迎来供给侧改革了么,该行业最糟糕的阶段已经过去。
 
转融通费率

【盘后新闻】
国证券金融股份有限公司8月7日消息,决定自2019年8月8日起,整体下调转融资费率80BP,其中:182天期费率由4.3%下调至3.5%,91天期费率由4.6%下调至3.8%,28天期费率由4.7%下调至3.9%,14天期和7天期费率由4.8%下调至4%。
【解读】
中国证券金融股份有限公司是证券公司开展融资融券业务重要的资金来源渠道之一,通过证券公司融资业务对资本市场提供流动性支持。此次下调转融资费率,有利于降低证券公司融资成本,促进合规资金参与市场投资。
白话点说,就是券商两融业务的成本要降低了,也就意味着以后投资者进行融资融券跟券商借钱的时候,能拿到更低的利率了,这是鼓励和引导gang杆资金进场,相当于间接给股市fang水啊,中长线利好券商跟大盘。
上次下调转融资费率发生在2016年3月21日盘前,以182天期品种为例比较,费率的下调幅度高达37.5%(从4.8%下调至3%),而今天的下调幅度为18.6%(从4.3%下调至3.5%),对比发现在力度上是减半的。
2016年3月21日,券商板块个股受此利好刺激而集体涨停,大盘表现也不错,但我们对比下调力度来考虑的话,今天的利好对明日券商跟大盘的影响将有限,尤其是这个小利好刺激了券商板块明早竞价高开之后,很尴尬的,毕竟市场有自己的节奏,当前虽说下面有了政策托底,但短期反转向上也面临各种利空压制,短期内在当前平台进行震荡整固才是多空双方最能达成共识的点。是为财经人士倾心打造的投研资讯平台,社长恳请大伙都点“在看”,以此鼓励我们发掘出更多精品题材,房产投资时代渐渐远去,股权投资时代已经缓缓到来,喜欢读研报的话证明您财商高啊,多好!

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